«Mai una giornata noiosa» scrive Ubs per dar conto dell’elevata incertezza politica in Italia con le dimissioni di Mario Draghi dalla guida del Governo che «ha fatto naufragare i piani della Bce di preservare la calma sui mercati obbligazionari». Secondo gli analisti il quadro italiano fa immediatamente salire il premio per il rischio dei Btp e crea un corto circuito sull’ottimismo che i mercati avevano circa l’effetto dello scudo anti- Spread che Bce potrebbe varare il 21 luglio. Gli aspetti rassicuranti sono al momento costituiti dal programma favorevole delle emissioni pubbliche in vista entro fine anno e dalla buona posizione di cassa attuale del Tesoro. In questo contesto Ubs si aspetta uno spostamento dello spread in area 225-250 fino a che la situazione italiana non sarà chiarita. Soluzioni alternative al governo Draghi Altre soluzioni, avverte IG Italia, potrebbero portare forti tensioni nel breve con uno spread Btp-Bund ben al di sopra dei 250 punti base che potrebbe spingersi anche verso i 300 punti in caso di elezioni anticipate (che si terrebbero probabilmente in ottobre).
LE MOSSE BCE
Al momento lo spread è fotografato sopra la soglia psicologica dei 200 punti base, a 217 punti. I venti di crisi di governo hanno spinto il differenziale fino a 223 punti a fine seduta, dopo che già in apertura aveva toccato quota 217 punti sullo spettro della crisi di governo. Il rendimento del prodotto del Tesoro ha segnato un’ultima posizione al 3,41%, dal 3,24% della vigilia. Sui mercati c’è attesa per le decisioni della Bce del 21 luglio. Scontato il rialzo dei tassi, almeno dello 0,25%. Resta da definire il cosiddetto «scudo anti-spread», che Francoforte ha annunciato al board d’emergenza del 15 giugno.
GLI EFFETTI SULLE FAMIGLIE
In realtà gli effetti dell’impennata dello spread non sono così diretti per le famiglie.
I RISCHI PER IL DEBITO
Altra capitolo è quello degli effetti dello spread e in particolare dei rendimenti dei titoli di Stato italiani. L’Italia potrebbe essere costretta a emettere nuovi titoli di stato per finanziare il debito, con interessi più alti. E si potrebbe riaccendere il faro delle agenzie di rating. Nello stesso tempo, gli indici patrimoniali degli istituti potrebbe risentire dell’incidenza di un calo del valore dei titoli di Stato. Di qui il rischio di una crescita del costo dei finanziamenti a imprese e famiglie. Senza contare la maggiore prudenza ipotizzabile sul credito. Per chi ha però liquidità da investire, Btp con rendimenti più alti possono essere una buona opportunità per arrotondare i guadagni, considerato il profilo di rischio del debito italiano.
Ultimo aggiornamento: Sabato 16 Luglio 2022, 00:24
© RIPRODUZIONE RISERVATA